证券之星音讯，2025年3月28日拓邦股份(002139)发布公告称公司于2025年3月27日召开功绩讲解会，天风证券、中原基金、汇添富、泉果基金、仁桥资管、肇万资管、国泰君安资管、承珞投资、招商证券资管、Point72、中信证券、青云合益、中银国际证券、说念仁资管、微辞投资、国联基金、由榕管制、华安基金、宝盈基金、Pictet Asset Management、太平洋证券资管、祥瑞资管、圆信永丰、乐趣投资、财信证券、长江证券、华安财保、中银基金、玄元私募、LCRICH CAPITAL MANAGEMENT、西部利得、银叶投资、永赢基金、淡水泉、景林金钱、东方证券、华西证券、中金公司、恒健国际、序列私募、中冀投资、海南兴高、青岛星元、鑫翰资管、正圆投资、祥瑞基金、富安达基金、沣沛投资、博时基金、鹏扬基金、诺德基金、公共资管、方御投资、富说念私募、东方证券资管、闻天私募、璟恒投资、华泰证券、中信建投、嘉实基金、申万宏源、不雅富资管、前海无锋、健顺投资、北信瑞丰、中国东说念主寿资管、上海利幄、云外投资、喜世润、新华基金、南边基金、循远资管、浦银安盛参与。

具体本色如下：

问：公司出 2025 年 3 大策略重心：扩大部件业务份额、AI整机业务崎岖、加速商场出海。拓邦异日结束高于行业的增速，如扩大部件业务的具体举措有哪些？AI整机具体作念了哪些居品？国外工场计划情况，产能诈欺率？

答：(1)扩大部件业务份额举措1、不竭改进，进步价值，持增量商场契机；2、加速商场出海，进步在头部客户份额；3、进步国外供应链的才气，收拢全球供应链样式重构的机遇，提商场份额。跟着本领跳跃及应用场景的不竭推广，行业空间在增长且向头部企业集聚。智能放置器是天花板很高的行业，全球智能放置器商场呈现出稳步增长的趋势，2024 年全球商场范畴近 2万亿好意思元，且中国智能放置器商场份额已从 2016 年的 16% 跃升至 2024 年的 30%。

(2)I整机居品跟着I本领发展，整机形态和功能会发生变化，曩昔几年公司在“四电一网”本领和部件居品的基础上，建议发展整机策略，论述期已结束从 0 到 1 的崎岖，如I好意思容仪、割草机、炒菜机等整机居品陆续推向商场。举措居品司理认真制+年青化团队，激励团队改进后劲，异日致力于于在多个细分品类打造“品类冠军”，稳固成长为最初的I应用型企业。

(3)国外工场计划情况国外四个基地均结束量产，产值占比不到25%，异日三年国外产能还会进一步扩大，得志商场的需求。

问：智能汽车业务，初次线路体量、增速，2024 年爆发增长，公司所以什么策略进入这个赛说念，异日有哪些挑战？

答：汽车固然是传统行业，但中国新动力汽车正结束弯说念超车，行业具有空间大、快速成长、有本领壁垒三个特色，是咱们选择新行业的几个轨范。在智能汽车领域，尤其是智能驾驶，异日的竞争样式会呈现份额向头部集聚的趋势。咱们的策略所以拳头居品崎岖并绑定头部客户，再拓品类、进步商场份额。濒临的挑战主淌若本领道路的变化。

问：毛利率 2025 年的趋势？

答：2024 年笼统毛利率 22.97%，同比进步 0.66%，2025 年公司将陆续通过推出新址品、提高上风品类居品毛利率、里面降本提效等多重法子英勇结束毛利率的不竭进步。

问：机器东说念主业务的主要居品和商场应用？

答：公司现在机器东说念主业务主要聚焦就业机器东说念主、东说念主形机器东说念主、工业机器东说念主及开导提供放置、电机、驱动及 I 整机居品。

2024 年公司已新建 8mm、10mm 空腹杯电机的居品平台，处于行业最初地位且已获取东说念主形机器东说念主行业客户的批量订单。同期加大了低压多轴总线伺服驱动本领、灵敏手驱动模组的参加，其中灵敏手驱动模组集成了空腹杯电机、减慢箱、丝杠及编码器等中枢部件，造成高精度、特等力、低功耗的袖珍模块化驱动单位。异日但愿将这些中枢居品快速商场化，进一步扩大公司居品在工业机器东说念主及东说念主形机器东说念主领域的商场应用。

问：公司 2025 年一季度的计划情况？

答：一季度计划情况精采，具体计划恶果以一季报为准。

问：2024 年家电、器用增速可以，超预期有 20%以上增长，增长原因是什么？2025 年瞻望增速？增长逻辑是什么？

答：(1)器用板块主要原因是下流需求规复，公司市占率进步。论述期好意思国降息解压房地产商场，下流去库收尾、鼓动器用&OPE 商场设立，器用行业锂电化、无绳化加速，锂电居品浸透率不竭进步，专科级器用、园林器用需求规复增长。同期公司的全球化布局愈加逼近客户，市占率进步。(2)家电池块聚焦上风品类崎岖了几个国际大客户，并在新风机、温控器、洗地机等商用品类及改进场景个性化需求品类结束份额进步。

异日三年，跟着 I 本领的深度浸透，有望鼓动家电从“功能开导”到“家庭智能体”的发展程度，I 加持下为器用、家电居品的智能化升级带来发展机遇，公司这个板块的增长预计能不竭并有望加速。

问：公司的参加在历史上不同阶段有不同谈判？2025 年现阶段公司对参加的想考？

答：(1)部件领域已搭建了本领平台、居品平台，造成部件业务成长的底座，跟着范畴增长，用度率有望下跌，还需要参加的是加速商场出海，曩昔公司居品作念的可以，商场才气还有进步空间，但愿能收拢制造业滚动的契机窗口，不竭进步国外商场份额。

(2)新兴应用领域在数字动力和智能汽车加大研发和商场端参加。加大在液冷超充、储能一体机等居品的研发参加；机器东说念主领域重心作念好从部件到模组的本领和商场参加，适配应用场景落地，进行居品布局和卡位。商场端将加大国外商场的参加。

(3)制造端国外基地建设参加不会有太大增量，开导参加会增多，尤其惩办泰西基地东说念主工资本高的问题，要加大自动化参加，结束盈利。

问：公司的毛利率升、用度率下跌，异日净利率是否会陆续升？

答：公司各业务板块毛利率会有相反，尤其是新的居品在开拓商场前期、还莫得批量或拓新客户时，可能会殉国一部分的毛利率来获取商场份额进步，跟着公司范畴扩大，不竭的本领参加、居品迭代，毛利率总体趋势有望稳固往上。公司布局的 I 整机，有望构建公司的第二成长弧线，并进步公司的盈利水平。

问：国外产能布局异日诡计？

答：2024 年国外产值占比约为 22%；异日凭据客户的需求会增多，预计到 30%-40%的占比。

问：公司对中好意思关税怎么看，影响多大？

答：公司径直出口好意思国的收入占比拟低，现在从加征的地区、品类、税率来看，对公司总体影响有限。关税主淌若对整机居品加征，短期可以通过资本转嫁、里面降本提效来裁汰影响；智能放置器行业需要工程师和供应链红利，中国产业链还有较大契机。现在咱们已在越南、印度、墨西哥、罗马尼亚布局，累积了丰富的国际化运营警戒，有望进一步拓展在国外商场的份额。

问：2024 年所得税用度增多原因？四季度毛利率下跌原因？异日趋势？

答：2024 年所得税用度同比增多，主淌若部分国外子公司进入盈利期。越南免税期收尾，2024 年开动进入减半征收阶段，以及印度企业所得税比国内高共同影响。

跟着公司收入范畴扩大，季度间毛利率会跟着业务结构、客户结构、居品结构略有波动，总体趋势会稳中有升。

拓邦股份(002139)主买卖务：智能放置系统惩办有诡计的研发、坐褥和销售，即以电控、电机、电池、物联网平台的“三电一网”本领为中枢，面向家电、器用、工业和新动力四大行业提供多样定制化惩办有诡计。

拓邦股份2024年年报裸露，公司主营收入105.01亿元，同比飞腾16.78%；归母净利润6.71亿元，同比飞腾30.25%；扣非净利润6.42亿元，同比飞腾25.42%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入28.02亿元，同比飞腾6.48%；单季度归母净利润1.19亿元，同比下跌14.3%；单季度扣非净利润1.03亿元，同比下跌22.39%；欠债率48.07%，投资收益394.55万元，财务用度-5259.89万元，毛利率22.97%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；曩昔90天内机构指标均价为16.43。

以下是驻扎的盈利预测信息：