导语：3月CPI显耀回升，PPI稳中趋弱。奢靡畛域计策支捏作用稳固败露，遥远材及劳动类价钱同比回升显耀，中枢CPI对物价上行的正向作用有所放大。展望后续CPI仍将保捏和睦回升态势，PPI则受国外宏不雅身分影响总体偏弱。

　　总体来看，3月国内物价总体发达相对富厚，奢靡预期改善迹象败露，PPI结构性改善迹象明显，CPI同比降幅也明显收窄。

　　CPI方面，3月全体价钱发达稳中偏强，阛阓需求稳固还原，同期供应端跟陪同步转强。食物方面，3月国内畜禽产物供应端略有偏紧，主粮阛阓原料价钱多数飞腾，全体对农副食物价钱形成相沿。笔据卓创资讯（301299）监测，3月国内猪肉均价18.85元/公斤，同比涨0.2%，环比降2%；大肉食毛鸡及褐壳鸡蛋均价永别为3.49元/斤、3.25元/斤，均有小幅飞腾。3月以来国内畜禽衍生端存季节性补栏需求，供应端全体偏紧影响阛阓价钱环比稳中偏强入手。另外，食粮方面玉米阛阓贸易要领建库意愿晋升，深加工及饲料企业原料采购连合，提价收购推升玉米价钱较上月飞腾。鲜菜方面3月天气回暖后南北蔬菜供应捏续增多，影响鲜菜价钱季节性走弱，农业农村部数据炫耀，3月蔬菜价钱指数环比降6.3%，同比降9.6%。

　　非食物方面，汽柴油价钱陪同国际油价下行，卓创资讯监测3月国内92#汽油平均价钱8077元/吨，同比降6.9%，环比降5.1%。3月非假期阶段出行需求转弱，国内贸易航空机票价钱接续间隙，部分航路价钱低于高铁，影响了旅游联系商品开销价钱下行。轮廓来看，3月CPI全体有涨有降，食粮、肉类等食物价钱飞腾相对明显，环比改善的同期也影响CPI同比降幅明显收窄。

　　中枢CPI方面涨幅扩大，对物价回升的正向带动增强。笔据统计局数据，扣除食物和动力价钱的中枢CPI明显回升，同比由上月下跌0.1%转为飞腾0.5%。其中，家政劳动、好意思发、文化文娱劳动价钱永别飞腾2.4%、1.2%和0.7%，养老劳动和进修劳动永别飞腾1.4%和1.2%。另外扣除动力的工业奢靡品价钱同比飞腾0.5%，家用工具、金饰品和服装价钱环比永别飞腾2.8%、2.3%和0.7%，涨幅均高于近十年同期平均水平。

　　PPI方面，3月国内主要工业企业坐褥节拍保捏富厚，部分商品受阛阓需求偏弱影响参预查验，而宏不雅计策预期富厚，国外关税音问扰动冲击需求预期偏悲不雅，进而形成工业品价钱全体承压下行。

　　从3月制造业景气指数发达来看，坐褥要领保捏较高景气回升态势，新订单指数有所走强，但出厂价钱仍处于景气放松区间。国内煤炭阛阓供应宽松样式接续，需求端钢厂和电力需求阶段性下跌，影响煤炭阛阓价钱链接下行，价钱环比降幅超6.25%。化工板块方面受原油阛阓带动，国内丙烯、纯苯阛阓价钱重点环比上月下跌，新安装投产重叠下流部分停工降负，有机化工联系商品价钱承压。国内建材方面金属建材阛阓价钱偏弱震撼，原料供应宽松令成材缺少资本熟察沿，同期下流复工节拍较慢。不外受部分地区粗钢产能调减计策影响，以及当下钢材库存水平相对较低，成材方面的价钱相沿偏强。3月玻璃水泥阛阓资金流动性好转，阛阓需求基本还原，价钱环比上行。全体来看3月工业品出厂价钱仍显间隙，影响价钱同环比小幅下滑。

　　笔据统计局暗示，3月可穿着智能配置制造价钱飞腾4.6%，航空航天器及配置制造价钱同比飞腾2.0%，船舶及联系安装制造价钱同比飞腾0.7%，制药专用配置制造价钱同比飞腾6.1%，包装专用配置制造价钱同比飞腾1.9%，纺织专用配置制造价钱同比飞腾0.2%。反应出促奢靡和配置更新等计策显效，部分行业供需结构有所改善。

　　参预4月国产 人兽，国外阛阓关税问题稳固升级，短期阛阓需求预期承压，对工业品阛阓价钱形成向下冲击，而国内总体物价水平收货于宏不雅预期的细目性而保捏相对富厚。链接热心国内需求提振方面具体计策落实情况，以及财政对两重花式及扩奢靡方面的支捏。展望国外关税音问冲击仍将接续，商品价钱短期回调幅度较大，将影响下月PPI全体偏弱，而CPI则仍将保捏和睦增长态势。